投资者怎么把握机会，有没有一个企业，可以让我们用实用的视角，剖析一下未来潜在的机会。
三花智控是特斯拉人形机器人Optimus执行器的核心供应商，执行器相当于机器人的关节和肌肉，直接决定了机器人的自由度和运动能力，它主要的作用，就是把动力源的输出，转化成机器人可执行的动作。
根据机器人走路还是跑步，又或者是其他动作，执行器必须在传动的基础上，配合传统减速装置放大扭矩，提高峰值输出，并且协同位置传感器等信息，转化成电信号/数据反馈，按照中金公司研究部测算，执行器在硬件成本中占比超60%。
在机器人领域，三花智控另辟蹊径，别家的机器人执行器一般是用金属材料，强度虽然很结实，但全部关节都用这样一种材料的话，机器人就非常重，需要更大的动力输出。三花的核心思路就是在保持控制精度的基础上，用工程塑料实现控制器轻量化。
按照特斯拉Optimus的设计，一共有28个执行器，分别充当颈、肩、小臂、腰等多个拟人关节，三花的产品在满足特斯拉需求的同时，也能在众多机器人零部件供应商里，实现差异化的竞争优势。
按照中金研究部的测算，关节总成在未来市场空间超百亿元，结合工信部《人形机器人创新发展指导意见》2027年预计形成完整的供应链，2025年上半年，三花已经交付的2000台机器人执行器。
这说明三花这项业务已经从实验室研发阶段，进入了早期量产阶段，行业需求增量或者爆发，三花都能以合适的方式来进行交付。
从2017年三花就开始和特斯拉合作，多年磨合下两家关系足够好，所以特斯拉有相关需求或者硬件，那肯定是选择老熟人嘛，用起来方便也放心。因此特斯拉早期开始Optimus机器人研发时，三花就切入了机器人的研发体系，配合特斯拉进行产品研制、试制、迭代、送样。
能做特斯拉机器人的供应商，关系只是一个切入点，更重要的是，你的产品能满足特斯拉的需求。
三花在做空调电子膨胀阀十几年的经验中，积累了对流体、机械运动的精密控制的技术壁垒，做给特斯拉做汽车热管理系统的时候，也积累了机电部件的热量与机械控制的丰富经验。
这些能力和机器人执行器高精度、高响应、高可靠性的要求是同源的，而三花在之前积累的电磁驱动、精密加工、系统集成层面的技术，可以很自然的迁移到机器人身上去。
说句不好听的，除非特斯拉的机器人暴雷了，又或者机器人这个赛道一时半会发展不起来，不然只要行业有发展，三花总能在机器人领域分一杯羹。
上面讲了一大堆的内容，都是在讲未来的前景，目前机器人板块的内容，对公司的业绩贡献非常小，所以即便你再看好机器人的未来，也要关注一下三花的基本业务表现。
三花在制冷空调零部件技术绝对领先：四通换向阀、电子膨胀阀、截止阀、电磁阀等7个领域，三花都是全球第一，其中四通换向阀、电子膨胀阀全球的市场占有率高达50%以上，远超竞争对手。
从上下游关系层面，三花和博世、海尔、美的、日立、格力、西门子等全球十大空调制冷公司，都有合作，按照沙利文的数据同比，三花合作的这些制造商在全球占据75.6%的市场份额。
在空调制冷零部件的这一个市场里，三花智控是当之无愧的“隐形冠军”，按照沙利文2024-2029年的测算，电子膨胀阀的全球增速预估在16.9%，微通散热管道的增速预估为14.4%。
三花在汽车零部件的细致划分领域也是当之无愧的“隐形冠军”，公司目前是车用电子膨胀阀、集成组件产品销量第一，2023、2024均是全球市场占有率第一。
新能源汽车热管理部分，包含空调系统、电池热管理系统、电驱动热管理系统，这些模块加总起来的单车价值大概是6000元左右，结合新能源汽车增长的趋势来看未来也是一个相对平缓增长的趋势。
从客户层面，三花在与特斯拉合作之后，与比亚迪、小鹏、蔚来、上汽大众、现代起亚等多个整车厂实现了供应链的嵌入。
熟悉A股的朋友们必须要知道，空调市场和新能源汽车市场，当下的增速已经放缓，身处产业链上游的三花，很难脱离行业的基础增速，较难像芯片领域一样有爆发性的增长。
脱离机器人这个还没落地的业务去看，三花的发展路径是依托一个强大传统的零部件业务，并培养了一个新能源汽车热管理业务，并且布局了一个可能定义未来的业务。
基本面本身非常扎实，成长性也比较稳健明确，唯一要重点关注的，就是公司当前的估值是不是合理，从投研社的视角来看，滚动市盈率45.4，市净率5.79，估值偏高，目前已经比一般的芯片公司估值还要高了，能关注，但需要等待便宜的入场时机。
行业风险，三花对下游公司没有太多话语权，如果行业价格战延续，中间供应商的利润空间容易被挤压，对上游同样没有掌控力，原材料铜、铝等大宗原料价格也难以掌控，所以容易受上下游挤压。
估值风险，8月份涨过一波的三花，本质上是透支了还未实现规模营收的机器人业务，估值被抬高的同时，风险也在被放大，机器人业务一旦短期出现波动，公司股票价格也会产生非常大的波动。
